Serangan AS–Israel ke atas Iran meningkatkan pengelakan risiko
Pasaran kewangan global memulakan minggu ini dalam tekanan hebat selepas konflik AS–Israel dengan Iran meningkat dengan ketara. Serangan bersama di Iran dan laporan tentang pembunuhan Pemimpin Agung Iran, Ayatollah Ali Khamenei, menjejaskan sentimen pasaran dengan teruk. Pengelakan risiko segera menguasai pasaran. Pelabur beralih dengan pantas kepada aset selamat seperti emas dan perak, manakala Dolar AS mengukuh.
Minyak mentah menjadi tumpuan utama, melonjak lebih 5.0% ke paras tertinggi sejak Jun 2025, walaupun Pertubuhan Negara-Negara Pengeksport Petroleum dan sekutunya (OPEC+) telah mengumumkan peningkatan bekalan. Ketegangan semakin memuncak apabila Pengawal Revolusi Iran memperketat kawalan ke atas Selat Hormuz, laluan utama yang membawa hampir 20% bekalan tenaga global. Perkembangan ini menimbulkan kebimbangan baharu tentang gangguan perdagangan global.
Konflik memasuki hari kedua dengan isyarat politik yang jelas. Reuters melaporkan bahawa media kerajaan Iran mengesahkan kematian Ayatollah Ali Khamenei selepas serangan AS dan Israel. Presiden AS Donald J. Trump mengisytiharkan di Truth Social bahawa Khamenei telah meninggal dunia dan berkata “pengeboman besar-besaran dan tepat” akan diteruskan selama yang perlu. Dalam kenyataan umum, Trump berkata ratusan sasaran telah diserang, termasuk kemudahan Pengawal Revolusi, sistem pertahanan udara, sembilan kapal dan sebuah bangunan tentera laut. Beliau mengesahkan bahawa operasi tempur sedang berlangsung dan akan diteruskan sehingga objektif tercapai. Beliau memberi amaran tentang kemungkinan korban jiwa AS, menyifatkan keupayaan peluru berpandu jarak jauh dan nuklear Iran sebagai ancaman langsung, berikrar untuk membalas kematian rakyat Amerika, menggesa pasukan tentera Iran supaya menyerah diri sebagai pertukaran untuk kekebalan daripada pendakwaan, serta menggalakkan rakyat Iran mengambil semula negara mereka dengan sokongan AS. Beliau turut memberi isyarat bahawa sekatan boleh ditarik balik jika rejim Iran baharu terbentuk.
Perdebatan tentang strategi segera menyusul. Bekas Penasihat Keselamatan Negara, John Bolton, berkata kepada Politico bahawa serangan itu merupakan keputusan paling penting sepanjang kepresidenan Trump, namun beliau bimbang pentadbiran mungkin tidak menyelaraskan tindakan secukupnya dengan kumpulan pembangkang Iran. The New York Times turut menyatakan bahawa Trump mengemukakan pandangan yang bercampur-campur dan kadangkala tidak konsisten tentang bagaimana peralihan kepimpinan di Iran boleh berlaku.
Dalam pasaran pendapatan tetap, hasil bon pada mulanya menurun berikutan permintaan terhadap aset selamat, tetapi kemudian meningkat 2–3 mata asas (bps) merentas keseluruhan keluk hasil. Ini menunjukkan kebimbangan yang semakin meningkat terhadap inflasi yang didorong oleh tenaga. Pembalikan harga pada awalnya sebahagian besarnya dikaitkan dengan pengambilan untung, memandangkan pasaran telah mengambil kira sebahagian risiko geopolitik lebih awal. Faktor utama seterusnya ialah tindak balas Iran.
Mengenai data AS, data inflasi AS menambah kebimbangan pelabur. Permintaan akhir Indeks Harga Pengeluar (PPI) bagi Januari meningkat 2.9% tahun ke tahun (Y/Y), melebihi jangkaan 2.6%, berbanding angka sebelumnya 3.0%. Dari bulan ke bulan (M/M), PPI meningkat 0.5%, berbanding ramalan 0.3%, manakala angka sebelumnya disemak kepada 0.4%. Ini merupakan kejutan menaik untuk kali kedua berturut-turut, sekali gus mengukuhkan kebimbangan bahawa inflasi kekal tinggi, khususnya disebabkan tekanan kos yang berterusan. Sementara itu, perbelanjaan pembinaan pada Disember meningkat 0.3%, sejajar dengan jangkaan tetapi di bawah angka sebelumnya 0.5%. Model Keluaran Dalam Negara Kasar Now (GDPNow) Rizab Persekutuan Atlanta (Fed) menurunkan sedikit anggaran pertumbuhan suku pertama (Q1) kepada 3.0% daripada 3.1%, menunjukkan daya tahan ekonomi yang berterusan dan bukannya kelemahan.
Di Eropah, Indeks Harga Pengguna (CPI) awal Jerman bagi Februari meningkat 1.9% Y/Y, di bawah ramalan 2.0% dan angka sebelumnya 2.1%. Indeks Harga Pengguna Terharmoni (HICP) meningkat 2.0%, berbanding jangkaan 2.1%. CPI teras kekal stabil pada 2.5% Y/Y.
Di Jepun, Ryozo Himino menyatakan bahawa kesan tarif kurang teruk daripada yang dibimbangi pada awalnya. Permintaan pengguna AS yang kukuh dan perbelanjaan modal (capex) Kecerdasan Buatan (AI) yang berterusan oleh syarikat hiperskala telah menyokong pertumbuhan global, sekali gus turut memberi manfaat kepada Jepun. Jurang keluaran dianggarkan hampir sifar.
Dalam pasaran mata wang, Indeks Dolar AS (DXY) meningkat ke paras tertinggi dalam lima minggu, menghapuskan kerugian mingguan sebelumnya. Dolar yang lebih kukuh menekan EURUSD dan GBPUSD, manakala USDJPY disokong. Pasangan mata wang yang berkait dengan komoditi seperti AUDUSD dan NZDUSD merosot. USDCAD kekal agak kukuh apabila harga minyak mentah yang lebih tinggi menyokong prospek eksport Kanada. Di luar pasaran tradisional, Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) mencatatkan kenaikan yang tidak dijangka. Namun, pasaran ekuiti Asia Pasifik diniagakan lebih rendah, manakala niaga hadapan saham AS menunjukkan kemungkinan penurunan selanjutnya, mencerminkan suasana berhati-hati yang lebih meluas.
EURUSD dan GBPUSD merosot, USDJPY melonjak
Pengelakan risiko membantu Dolar AS memulakan minggu data penting dan bulan Mac dengan kukuh. Dolar yang lebih kuat menekan EURUSD dan GBPUSD.
Di zon euro, komen pegawai Bank Pusat Eropah (ECB), bersama-sama data ekonomi rantau itu yang bercampur-campur, menambah tekanan ke bawah terhadap EURUSD.
Di United Kingdom (UK), kelemahan dalam pasaran kredit, ditambah dengan Dolar AS yang secara umum lebih kukuh, menekan GBPUSD dengan ketara. Tekanan dalam pasaran kredit turut timbul selepas pemberi pinjaman gadai janji UK, MFS, memberi amaran tentang kemungkinan kekurangan cagaran pinjaman sebanyak 1.3 bilion akibat aset yang dicagarkan kepada lebih daripada satu pihak. Pemberi pinjaman utama seperti Barclays, Jefferies dan Atlas milik Apollo turut terdedah, sekali gus menimbulkan kebimbangan tentang usaha wajar dan risiko pembiayaan berleveraj.
Sementara itu, USDJPY meningkat walaupun terdapat isyarat hawkish daripada Bank of Japan (BoJ) dan perbincangan pasaran tentang kemungkinan campur tangan Jepun untuk menyokong Yen Jepun (JPY). Tanpa menghiraukan faktor-faktor ini, pasangan mata wang itu meningkat ke paras tertinggi dalam tiga minggu selepas mencatatkan kenaikan selama beberapa minggu berturut-turut.
AUDUSD dan NZDUSD merosot, manakala USDCAD bergerak perlahan
Sentimen pasaran yang negatif dan dolar AS yang lebih kukuh menekan AUDUSD dan NZDUSD pada awal Isnin, meskipun kedua-dua pasangan mata wang itu mencatat kenaikan mingguan yang kukuh sebelum ini.
Walau bagaimanapun, USDCAD tidak menunjukkan arah aliran yang jelas. Sentimen lemah terhadap mata wang Australia dan New Zealand diimbangi oleh kenaikan harga minyak mentah yang kukuh. Kenaikan ini menyokong dolar Kanada kerana minyak mentah ialah eksport utama Kanada.
Pada masa yang sama, data ekonomi Kanada mengecewakan. Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) suku keempat (Q4) menguncup sebanyak 0.6%, jauh lebih lemah berbanding ramalan 0.0% dan pertumbuhan 2.6% sebelumnya. Dari suku ke suku (q/q), KDNK susut sebanyak 0.2%, berbanding pengembangan 0.6% sebelum ini. Walaupun prestasi suku tahunan lemah, KDNK benar bagi keseluruhan tahun 2025 masih mencatat pertumbuhan 1.7%.
Harga minyak mentah melonjak
Harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) melonjak lebih 5.0% ke paras tertinggi sejak Jun 2025, apabila kebimbangan tentang gangguan bekalan tenaga semakin meningkat. Kenaikan ini menyusuli laporan bahawa Pengawal Revolusi Iran telah menawan Selat Hormuz, laluan penting yang mengendalikan hampir 20% penghantaran tenaga global. Perkembangan ini menimbulkan kebimbangan serius tentang keselamatan bekalan.
Pada masa yang sama, perkembangan dari segi bekalan kurang mendapat perhatian pasaran. Pertubuhan Negara-negara Pengeksport Petroleum dan sekutunya (OPEC+) bersetuju untuk meningkatkan pengeluaran sebanyak 206,000 tong sehari (bpd). Jumlah ini lebih tinggi daripada jangkaan awal bahawa tiada perubahan akan dibuat, dan melebihi angka 137,000 bpd yang dibocorkan sebelum ini. Peningkatan itu, yang berkemungkinan dipengaruhi oleh ketegangan geopolitik yang semakin memuncak, akan bermula pada April. Arab Saudi sebelum ini telah menyatakan kesediaannya untuk meningkatkan pengeluaran sekiranya berlaku gangguan bekalan. Anggota OPEC+ yang menyertai perjanjian ini ialah Arab Saudi, Rusia, Emiriah Arab Bersatu (UAE), Kazakhstan, Kuwait, Algeria, Iraq dan Oman.
Emas dan perak kekal mengukuh, mata wang kripto turut meningkat sedikit, tetapi ekuiti merosot
Ketika pelabur beralih kepada aset tradisional yang dianggap sebagai tempat perlindungan selamat dalam tempoh ketidaktentuan, seperti ketegangan semasa yang melibatkan Iran, emas dan perak melanjutkan kenaikan sebelumnya. Pada masa yang sama, mata wang kripto kembali positif selepas merosot pada Ahad, apabila pedagang menjangkakan perkembangan yang menyokong berkaitan Akta CLARITY.
Sebaliknya, pasaran ekuiti Asia Pasifik diniagakan lebih rendah, menyusuli penutupan lemah Wall Street pada Jumaat dan bertindak balas terhadap perkembangan geopolitik pada hujung minggu.
Pasaran ekuiti telah pun berada di bawah tekanan sebelum ketegangan terbaharu memuncak. Semasa sesi Amerika Utara pada Jumaat, sentimen jelas beralih kepada mod penghindaran risiko. Data inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan dan tekanan yang mula muncul dalam pasaran kewangan menjejaskan saham. S&P 500 jatuh 0.87% selepas naik 1.37% pada Januari. NASDAQ merosot 3.38%, mencatat prestasi bulanan terburuk sejak Mac 2025. Sementara itu, Purata Perindustrian Dow Jones naik sedikit sebanyak 0.17%.
Penurunan bulanan NASDAQ sebanyak 3.3% mencerminkan tekanan berterusan terhadap sektor pertumbuhan dan sektor yang sensitif terhadap penilaian. Sebaliknya, Dow menunjukkan daya tahan yang lebih baik apabila pelabur beralih kepada saham defensif. Peserta pasaran kini kurang yakin bahawa Rizab Persekutuan akan menurunkan kadar faedah dalam masa terdekat, khususnya apabila inflasi kekal berterusan dan kebimbangan tentang kemampanan pertumbuhan yang dipacu oleh Kecerdasan Buatan (AI) masih berlarutan.
Pergerakan terkini aset utama
- Minyak mentah WTI melanjutkan kenaikan Jumaat ke paras tertinggi sejak pertengahan 2025, meningkat lebih 5.0% kepada $72.10 ketika artikel ini ditulis.
- Harga emas naik untuk hari keempat berturut-turut, melanjutkan aliran menaik selama empat minggu, dan kini mencecah $5,380.
- Indeks Dolar AS (DXY) mencecah paras tertinggi dalam lima minggu, menghampiri 98.20 ketika artikel ini ditulis.
- Wall Street ditutup dengan penurunan, manakala saham Asia Pasifik turut merosot. Sementara itu, ekuiti di Eropah dan UK mencatat sedikit penurunan pada jam pertama dagangan.
- Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) masing-masing meningkat hampir 0.5% dalam dagangan harian, kepada $66,200 dan $1,950.
Hari yang sibuk menanti…
Selepas perkembangan besar pada hujung minggu, reaksi pedagang Barat akan menjadi faktor penting yang menentukan hala tuju pasaran.
Pada Isnin, Jualan Runcit Jerman dan bacaan akhir Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Februari daripada S&P Global bagi Kesatuan Eropah (EU), United Kingdom (UK) dan AS akan menentukan hala tuju awal. Kemudian, PMI Pembuatan Institut Pengurusan Bekalan (ISM) AS akan menjadi tumpuan. Namun begitu, perhatian utama kekal pada perang Iran dan tindak balas kuasa-kuasa dunia.
Oleh sebab status Dolar AS sebagai aset selamat dan peningkatan penghindaran risiko global, termasuk kebimbangan tentang kemungkinan Perang Dunia Ketiga, data ekonomi AS yang kukuh boleh terus menyokong Greenback, terutamanya dengan kebimbangan hawkish yang berterusan mengenai Rizab Persekutuan (Fed). Hal ini mungkin memberi tekanan kepada mata wang utama dan mata wang Australia serta New Zealand. Sementara itu, minyak mentah dan emas dijangka kekal menarik kepada pedagang yang bullish.
Walau bagaimanapun, petunjuk teknikal menunjukkan bahawa pasaran mungkin mengalami penurunan jangka pendek sebelum sebarang kenaikan baharu. Pembeli perlu terus berwaspada, terutamanya jika perkembangan yang meningkatkan selera risiko muncul, seperti tanda-tanda Iran menyerah kalah. Mata wang kripto juga mungkin sukar meneruskan kenaikan, terutamanya dengan ketidaktentuan berterusan mengenai Akta CLARITY.
Bagi minggu hadapan, data penting AS termasuk Gaji Bukan Perladangan (NFP), Jualan Runcit dan Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Institut Pengurusan Bekalan (ISM). Di Eropah, pelabur akan memerhatikan bacaan awal Indeks Harmoni Harga Pengguna (HICP) zon euro dan Minit Bank Pusat Eropah (ECB). Australia akan mengeluarkan angka Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK), manakala UK akan membentangkan Kenyataan Musim Bunga.
Ramalan untuk aset utama
- Dijangka meningkat: Emas, Perak
- Dijangka terus menurun: USDCHF, BTCUSD, ETHUSD, USDJPY
- Dijangka bergerak mendatar: USDCAD, Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, Dolar AS
- Dijangka menurun secara perlahan dan beransur-ansur: DAX, FTSE 100, EURUSD, Minyak Mentah, GBPUSD
