Suasana berhati-hati terus menguasai pasaran
Sentimen pasaran kekal rapuh apabila kebimbangan mengenai perjanjian perdagangan AS-China semakin meningkat. Ketegangan memuncak selepas Presiden AS Donald Trump mengenakan tarif 100% ke atas barangan China. Sebagai tindak balas, China mengenakan “fi pelabuhan khas” sebanyak $1.7 juta ke atas sebuah kapal yang dikaitkan dengan AS dan dilaporkan mengetatkan sekatan terhadap eksport logam nadir bumi. Trump turut mengkritik tindakan China menghentikan pembelian kacang soya dari AS, dengan menyifatkannya sebagai “tindakan yang memusuhi dari segi ekonomi”. Beliau mencadangkan agar urusan perniagaan dengan China berkaitan minyak masak dan produk lain dihentikan, sambil menyatakan bahawa AS mampu mengeluarkan produk tersebut sendiri. Walaupun Trump melunakkan pendiriannya pada hujung minggu, kebimbangan mengenai konflik perdagangan berpanjangan masih berterusan. The Wall Street Journal melaporkan bahawa China melihat tumpuan Trump terhadap prestasi pasaran saham sebagai pengaruh strategik.
Selain ketegangan perdagangan, risiko geopolitik turut menekan pasaran. Di Gaza, lima rakyat Palestin dilaporkan terbunuh oleh tentera Israel meskipun gencatan senjata sedang berkuat kuasa, sekali gus mencetuskan kebimbangan tentang konflik baharu dengan Hamas. Perjanjian damai yang dirundingkan oleh AS kini berdepan tekanan, khususnya apabila pegawai Israel menyuarakan rasa kecewa terhadap kelewatan pemindahan tebusan. Sementara itu, Duta AS ke Pertubuhan Perjanjian Atlantik Utara (NATO) menyatakan bahawa pakej senjata utama untuk Ukraine dijangka diumumkan tidak lama lagi, sekali gus menambah ketidakstabilan global.
Penampilan bersama yang jarang berlaku oleh Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed) Jerome Powell, Presiden Bank Pusat Eropah (ECB) Christine Lagarde dan Gabenor Bank of England (BoE) Andrew Bailey tidak banyak memberikan penjelasan.
Powell dari Fed menegaskan bahawa dasar monetari AS pada masa hadapan akan berpandukan data ekonomi dan keadaan risiko. Beliau mengakui bahawa data yang diterima sebelum penutupan operasi kerajaan menunjukkan pertumbuhan lebih kukuh daripada jangkaan. Namun, beliau memberi amaran bahawa penutupan operasi yang berpanjangan boleh melambatkan penerbitan data dan menyukarkan keputusan dasar. Powell menyatakan bahawa keadaan pasaran buruh sedang menyejuk dan memberi isyarat bahawa Fed akan bersabar serta fleksibel. Beliau juga membayangkan bahawa Rizab Persekutuan mungkin akan menamatkan penguncupan kunci kira-kira tidak lama lagi, langkah yang dianggap merangsang ekonomi.
Pasaran masih mengambil kira kemungkinan pemotongan kadar pada bulan Oktober dan Disember. Gabenor Rizab Persekutuan Michelle W. Bowman berkata beliau menjangkakan dua kali pemotongan sebelum akhir tahun, manakala Presiden Rizab Persekutuan Boston Susan Collins berkata pemotongan kadar lanjut kelihatan “wajar”.
Lagarde dari ECB menyatakan bahawa daya tahan ekonomi tercermin dalam unjuran terkini Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF), khususnya bagi Jepun. Namun, beliau berkata bahawa masih terlalu awal untuk menentukan ambang bagi penurunan kadar faedah Bank Pusat Eropah pada masa hadapan.
IMF menaikkan unjuran Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) global bagi 2025 kepada 3.2% daripada 3.0%, dengan unjuran yang lebih kukuh bagi Jepun, Eropah dan AS. Ketua Ahli Ekonomi IMF, Pierre-Olivier Gourinchas, mengingatkan bahawa walaupun ketegangan perdagangan AS-China pada masa ini hanya menimbulkan risiko penurunan, ketegangan yang meningkat dengan serius boleh menjejaskan pertumbuhan global dengan teruk.
Bailey dari BoE merujuk kepada data pekerjaan UK yang menyokong pandangannya bahawa ekonomi sedang melemah. Beliau menekankan kebimbangan tentang penilaian ekuiti yang terlalu tinggi akibat kecerdasan buatan, menyatakan bahawa tarif setakat ini hanya memberikan kesan yang minimum terhadap harga, dan berkata bahawa banyak perniagaan UK menangguhkan pelaburan berikutan ketidakpastian yang tinggi.
Di Australia, Indeks Peneraju Westpac-Melbourne Institute meningkat sedikit pada September, dengan kadar pertumbuhan tahunan bagi tempoh enam bulan bertambah baik kepada +0.04% daripada -0.16% pada Ogos. Penolong Gabenor (Ekonomi) Reserve Bank of Australia (RBA), Sarah Hunter, berkata bahawa keputusan dasar berpandangan ke hadapan dan dibuat berdasarkan jangka masa satu hingga dua tahun. Beliau memberi amaran bahawa inflasi suku ketiga berkemungkinan melebihi unjuran, meskipun pertumbuhan pekerjaan menunjukkan sedikit kelembapan. Hunter menekankan bahawa produktiviti yang lemah merupakan kekangan jangka panjang terhadap pertumbuhan gaji dan prestasi ekonomi secara keseluruhan. Kenyataan beliau mengurangkan jangkaan penurunan kadar dalam masa terdekat, sekali gus mengukuhkan nada berhati-hati RBA dan menyokong AUDUSD.
Ekonomi New Zealand menguncup 1.1% tahun ke tahun setakat Jun 2025, mencatatkan penguncupan ketiga dalam lima suku tahun lalu. Walaupun begitu, S&P Global Ratings mengesahkan penarafan mata wang asing negara itu pada ‘AA+/A-1+’ dan penarafan mata wang tempatan pada ‘AAA/A-1+’. Ketua Ahli Ekonomi Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), Paul Conway, memberitahu Bloomberg TV bahawa penurunan kadar sebanyak 50 mata asas baru-baru ini merupakan keputusan yang sukar tetapi perlu. Beliau mengesahkan bahawa Official Cash Rate kekal sebagai alat dasar utama dan tiada instrumen monetari baharu dirancang buat masa ini. Beliau menambah bahawa bank pusat bersedia untuk menurunkan kadar lagi jika perlu dan akan merapatkan jarak antara mesyuarat Disember dengan Februari bagi memastikan tindakan diambil tepat pada masanya. Conway turut menyatakan bahawa kadar 2.5% berada pada hujung bawah julat neutral, namun bank itu terus memantau keadaan dengan teliti.
Di Jepun, Pengeluaran Perindustrian dan Penggunaan Kapasiti kedua-duanya merosot pada Ogos. Ketidakpastian politik menambah turun naik pasaran apabila peluang Sanae Takaichi mengetuai kerajaan Parti Liberal Demokratik (LDP) yang seterusnya semakin tipis selepas parti Komeito menarik diri daripada gabungan pemerintah. Perubahan ini meningkatkan kemungkinan kebuntuan parlimen menjelang undian 21 Oktober dan membuka ruang kepada kemungkinan kerajaan yang dipimpin pembangkang. Jangkaan pasaran sebelum ini bahawa Abenomics akan diteruskan di bawah Takaichi berkubur, menyebabkan pelabur menutup posisi yen lemah dan ekuiti panjang, sekali gus mengukuhkan yen Jepun.
Unjuran Kanada melemah selepas IMF menurunkan unjuran KDNK bagi 2025 dan 2026 sebanyak 0.4 mata peratusan. Laporan permit pembinaan Ogos yang mengecewakan, dengan penurunan 1.2% berbanding jangkaan kenaikan 0.2%, menambah kebimbangan ekonomi. Namun, dolar Kanada kekal kukuh, disokong oleh keyakinan terhadap kemungkinan perjanjian perdagangan dengan AS yang meliputi aluminium, keluli dan tenaga.
Dalam pasaran mata wang, Indeks Dolar AS (DXY) terus berada di bawah tekanan untuk hari kedua berturut-turut, memberi ruang kepada mata wang utama untuk mengukuh. USDJPY mencatatkan penurunan paling ketara, mencerminkan permintaan terhadap yen sebagai aset selamat. AUDUSD meningkat susulan kenyataan hawkish Reserve Bank of Australia, manakala EURUSD naik untuk sesi kedua berturut-turut, disokong oleh keyakinan Lagarde. GBPUSD pulih daripada paras terendah dalam 10 minggu, mencatatkan kenaikan harian pertamanya dalam tiga sesi.
Harga minyak mentah jatuh ke paras terendah sejak awal Mei, ditekan oleh kebimbangan terhadap permintaan China yang lemah dan ketegangan berterusan di Timur Tengah. Harga emas terus meningkat, menghampiri paras tertinggi sepanjang masa sekitar $4,190 apabila pelabur mencari aset selamat di tengah-tengah ketidakpastian yang semakin meningkat. Sementara itu, Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) kedua-duanya merosot untuk hari kedua berturut-turut.
Ekuiti Asia-Pasifik meningkat sedikit, menjejaki lantunan lewat di Wall Street yang membantu mengimbangi kerugian terdahulu. Niaga hadapan saham AS jatuh mendadak tetapi berbalik arah selepas Wakil Perdagangan AS Greer menyuarakan pendekatan yang lebih berdamai terhadap China semasa kemunculannya di CNBC. Kenyataannya, termasuk pengakuan bahawa China telah melampaui batas, membantu meningkatkan sentimen pelabur. Russell 2000 meningkat lebih 2%, disokong oleh pendapatan Wells Fargo yang kukuh, sekali gus menyumbang kepada kenaikan pasaran yang lebih luas. Walaupun begitu, indeks utama AS menutup sesi dengan prestasi bercampur-campur.
EURUSD dan GBPUSD melantun, USDJPY menjunam
EURUSD meningkat untuk hari kedua berturut-turut apabila kenyataan positif Lagarde dari ECB bergandingan dengan dolar AS yang lebih lemah, sementara pasaran tidak mengendahkan inflasi Jerman yang kurang memberangsangkan serta data sentimen ZEW yang suram dari zon euro dan Jerman.
Di tempat lain, GBPUSD mencatatkan kenaikan harian pertamanya dalam tiga sesi, melantun daripada paras terendah dalam 10 minggu ketika dolar AS melemah. Cable jatuh ke paras terendah berbilang hari pada hari sebelumnya walaupun dolar AS lebih lemah, apabila Bailey dari BoE kedengaran bimbang dan dovish, sementara data pekerjaan UK mencatatkan bacaan negatif.
Sementara itu, USDJPY jatuh ke paras terendah dalam seminggu, meneruskan penurunan pada hari sebelumnya ketika dolar AS melemah, kebimbangan tentang kenaikan kadar BoJ berkurangan dan pasaran beralih kepada JPY kerana statusnya sebagai aset selamat tradisional.
Mata wang Australia dan New Zealand pulih
AUDUSD mendahului kenaikan mata wang G10 apabila melantun daripada paras terendah dalam tujuh minggu, disokong oleh komen hawkish Reserve Bank of Australia. Dolar Australia meningkat walaupun data sentimen domestik dan China lemah, apabila pedagang sebaliknya menumpukan perhatian pada harapan terhadap rangsangan tambahan daripada pihak berkuasa China serta dolar AS yang secara umumnya lebih lemah.
Begitu juga, NZDUSD pulih daripada paras terendah dalam enam bulan, walaupun isyarat dovish daripada Reserve Bank of New Zealand dan kebimbangan tentang pertumbuhan ekonomi New Zealand masih berlarutan. Pengukuhan dolar New Zealand dilihat mencerminkan keyakinan terhadap kemungkinan langkah rangsangan China dan kelemahan dolar AS yang berterusan.
Sementara itu, USDCAD berundur daripada paras tertinggi sejak awal April, menamatkan kenaikan selama dua hari berturut-turut. Dolar Kanada mengukuh berikutan harapan terhadap kemajuan dalam rundingan perdagangan AS-Kanada, meskipun data permit pembinaan Kanada yang lebih lemah dan kejatuhan harga minyak mentah, eksport terbesar Kanada, memberi kesan. Dolar AS yang lebih lemah turut menyumbang kepada penurunan pasangan ini.
Tekanan jualan minyak mentah berterusan
Minyak mentah jatuh ke paras terendah sejak awal Mei pada hari sebelumnya apabila kebimbangan tentang perang perdagangan AS-China menimbulkan kebimbangan terhadap permintaan daripada China, pengguna minyak terbesar. Peningkatan stok minyak AS pada minggu lalu dan kebimbangan menjelang penerbitan data inventori mingguan API AS hari ini turut menekan harga minyak mentah, selain gencatan senjata Israel-Hamas. Kesediaan Trump untuk menarik balik sekatan terhadap Iran jika negara itu bersetuju dengan syaratnya turut menekan harga minyak. Namun, kebimbangan bahawa keamanan di Timur Tengah sukar dicapai dan harapan terhadap rangsangan China kelihatan telah meletakkan paras sokongan bagi penanda aras tenaga itu, meskipun momentum pemulihan sebahagian besarnya masih tiada.
Emas terus meningkat, mata wang kripto merosot
Emas melanjutkan rentetan kenaikannya kepada empat sesi berturut-turut, mencatat paras tertinggi sepanjang masa baharu untuk hari ketiga berturut-turut dan baru-baru ini diniagakan sekitar $4,190. Kenaikan berterusan logam berharga ini disokong oleh ketidaktentuan pasaran yang meningkat, Dolar AS yang lebih lemah dan jangkaan dasar monetari yang lebih longgar daripada bank-bank pusat utama. Permintaan institusi yang meningkat serta usaha China yang berterusan untuk menambah simpanan emas turut memberikan sokongan.
Sebaliknya, Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) kekal di bawah tekanan, mencatat penurunan harian untuk hari kedua berturut-turut. Kurangnya minat belian dikaitkan dengan ketegangan geopolitik yang semakin memuncak dan penyatuan pasaran yang lebih meluas ketika penutupan operasi kerajaan AS berterusan.
Pergerakan terkini aset utama
- Minyak mentah WTI kekal tertekan sekitar $58.50 selepas mencecah paras terendah dalam tempoh lima bulan pada hari sebelumnya.
- Emas kekal kukuh, mencatat paras tertinggi sepanjang masa (ATH) baharu sekitar $4,195 sebelum susut kepada $4,189 setakat waktu penulisan.
- Indeks Dolar AS (DXY) susut untuk hari kedua berturut-turut, turun 0.20% secara intrahari kepada 98.85 setakat waktu penulisan.
- Wall Street ditutup bercampur-campur selepas dibuka dengan sentimen suram. Namun begitu, saham Asia-Pasifik meningkat sedikit, manakala ekuiti di Eropah dan Britain diniagakan bercampur-campur pada awal sesi dagangan.
- Bitcoin dan Ethereum masing-masing susut sekitar 0.5% secara intrahari, mencatat penurunan untuk hari kedua berturut-turut kepada $112,400 dan $4,100 pada bacaan terkini.
Hari mendatang penuh risiko…
Menjelang hari ini, meskipun kalendar ekonomi tidak padat, data aktiviti AS berimpak sederhana serta perkembangan berkaitan konflik Gaza, penutupan operasi kerajaan AS dan ketegangan perdagangan AS-China berkemungkinan mempengaruhi sentimen pasaran.
Dolar AS mungkin pulih daripada sebahagian kerugian baru-baru ini, sekali gus berpotensi memberi tekanan kepada ekuiti dan mata wang kripto. Emas mungkin terus mendapat sokongan dalam keadaan tidak menentu, walaupun paras $4,200 boleh mencetuskan pengambilan untung.
Minyak mentah kekal terdedah kepada penurunan selanjutnya jika data inventori American Petroleum Institute (API) terus menunjukkan peningkatan stok.
Secara keseluruhan, kekurangan data berimpak tinggi, ditambah pula dengan risiko geopolitik dan perdagangan yang berterusan, mungkin melemahkan selera risiko dan mencabar strategi dagangan berasaskan momentum.
Ramalan untuk aset utama
- Dijangka bergerak menaik: USDCAD, USDJPY
- Kemungkinan penurunan selanjutnya: USDCHF, Emas
- Pergerakan mendatar dijangka: Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, GBPUSD, Dolar AS, BTCUSD, ETHUSD, Minyak mentah
- Penurunan perlahan & beransur-ansur dijangka: DAX, FTSE 100, EURUSD
