Pasaran berwaspada menjelang ucapan Powell di Jackson Hole
Sentimen terhadap aset berisiko kekal tegang apabila data A.S. terkini mengukuhkan jangkaan dasar monetari yang lebih ketat susulan Minit Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC). Hal ini menambah kegusaran pasaran menjelang ucapan Pengerusi Fed Jerome Powell di Simposium Jackson Hole yang penting. Ketidaktentuan turut meningkat susulan komen Presiden A.S. Donald Trump, tuntutan yang didakwa dibuat oleh Presiden Rusia Vladimir Putin dan keputusan pendapatan yang mengecewakan daripada peruncit utama A.S. Perkembangan ini membantu dolar A.S. mencecah paras tertinggi mingguan, sekali gus menekan aset yang lebih berisiko seperti ekuiti, komoditi dan mata wang Australia serta New Zealand (AUD, NZD).
Kenyataan Trump di Truth Social, yang menyebut bahawa Ukraine sepatutnya menyerang Rusia untuk mengelakkan perang berskala penuh, mencetuskan kebimbangan bahawa rundingan akan datang antara Presiden Ukraine Volodymyr Zelenskyy dengan Presiden Rusia Vladimir Putin tidak akan mencapai kemajuan. Selain itu, ketidaktentuan yang semakin meningkat tentang peranan A.S. dalam konflik Ukraine menjejaskan sentimen apabila Rumah Putih mendesak Kesatuan Eropah (EU) memikul lebih banyak tanggungjawab keselamatan, dengan peranan A.S. dikurangkan.
Sementara itu, senarai tuntutan Putin menjelang rundingan penting meningkatkan kebimbangan pasaran. Antaranya termasuk syarat untuk membekukan barisan hadapan di wilayah Donbas, menghalang Ukraine daripada menyertai NATO dan melarang tentera Barat daripada memasuki Ukraine. Tuntutan ini menambah kebimbangan terhadap peningkatan risiko geopolitik.
Dalam perkembangan perdagangan, penasihat perdagangan Rumah Putih Peter Navarro mencadangkan bahawa tarif A.S. ke atas India mungkin berganda mulai 27 Ogos. Perjanjian perdagangan Kesatuan Eropah-A.S., yang mengesahkan tarif 15%, diumumkan tetapi tidak mendapat banyak perhatian. Dari segi geopolitik, China dan Pakistan berikrar untuk mempererat hubungan dan menaik taraf Koridor Ekonomi China-Pakistan (CPEC). Selain itu, Timbalan Menteri Luar China mengumumkan bahawa sidang kemuncak Pertubuhan Kerjasama Shanghai (SCO), yang diterajui China dan Rusia, akan berlangsung pada 31 Ogos dan 1 September. Sidang kemuncak itu akan dihadiri lebih 20 ketua kerajaan, termasuk Presiden Rusia Vladimir Putin dan Setiausaha Agung PBB António Guterres. Pemimpin Korea Utara Kim Jong Un turut memuji pegawai tentera atas operasi di luar negara.
Dalam data ekonomi, tuntutan awal pengangguran meningkat kepada 235,000 bagi minggu berakhir 19 Ogos, lebih tinggi daripada anggaran pasaran sebanyak 225,000 dan bacaan 224,000 pada minggu sebelumnya. Tinjauan Pembuatan Fed Philadelphia bagi Ogos merosot mendadak kepada -0.3 daripada 15.9, jauh di bawah ramalan pasaran sebanyak 6.8. Sementara itu, jualan rumah sedia ada bagi Julai meningkat kepada 4.01 juta, melebihi jangkaan 3.92 juta.
Lebih penting lagi, data awal Indeks Pengurus Pembelian (PMI) S&P Global A.S. bagi Ogos menyokong pemulihan Dolar A.S. PMI Pembuatan melonjak kepada 53.3 daripada 49.8, mengatasi ramalan pasaran sebanyak 49.5. PMI Perkhidmatan mencatat 55.4, sedikit melebihi konsensus 54.2 tetapi lebih rendah daripada bacaan sebelumnya, 55.7. PMI Komposit S&P Global meningkat kepada 55.4, sedikit melebihi bacaan 55.1 pada Julai.
Selepas data tersebut dikeluarkan, beberapa pegawai Rizab Persekutuan (Fed) memberikan komen yang menunjukkan pandangan berbeza tentang kemungkinan pemotongan kadar. Presiden Fed Boston, Susan Collins, terbuka kepada pemotongan kadar disebabkan risiko berkaitan tarif dan pekerjaan, manakala Presiden Fed Cleveland, Loretta Mester, dan pegawai lain menyuarakan ketidakpastian. Ini menjadikan keputusan dalam mesyuarat FOMC September masih terbuka. Presiden Fed Kansas City, Jeffrey Schmid, yang menjadi tuan rumah Jackson Hole, mengekalkan pendirian hawkish dengan mengatakan tiada keperluan mendesak untuk memotong kadar selagi inflasi masih tinggi dan pasaran buruh kekal kukuh.
Ketegangan berhubung kebebasan Fed turut meningkat apabila Peguam Khas Jabatan Kehakiman menyeru Pengerusi Fed Powell supaya memecat Gabenor Fed Lisa Cook berikutan dakwaan penipuan gadai janji.
Dalam data lain, Indeks Harga Pengguna Teras (CPI) Kebangsaan Jepun meningkat 3.1% tahun ke tahun (YoY), sedikit melebihi jangkaan 3.0% tetapi lebih rendah daripada bacaan sebelumnya, 3.3%. Keyakinan Pengguna GfK UK bagi Ogos meningkat kepada -17, lebih baik daripada jangkaan -20 dan bacaan sebelumnya -19.
Dalam pasaran ekuiti A.S., pendapatan suku kedua (Q2) Walmart tidak mencapai jangkaan, menyebabkan harga sahamnya jatuh dalam dagangan prapasaran. Home Depot juga mencatat pendapatan sesaham (EPS) di bawah anggaran, manakala Target memenuhi jangkaan tetapi gagal mengekalkan kenaikannya. Prestasi pendapatan yang lemah daripada peruncit utama A.S. ini, ditambah dengan ketidakpastian tarif, mencerminkan kebimbangan ekonomi yang lebih luas. Hal ini menyebabkan Fed terus memberi tumpuan kepada data dan menyokong pengukuhan Dolar A.S.
Mata wang kripto turut menghadapi tekanan menurun walaupun terdapat beberapa perkembangan positif dalam industri ini. Pasaran bon kekal tenang sementara pelabur menantikan peristiwa penting.
Indeks Dolar A.S. (DXY) meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh lebih seminggu dan berada di landasan untuk mencatat kenaikan mingguan terbesar dalam tiga minggu, sekali gus menamatkan aliran menurun selama dua minggu. Ini membantu menekan harga emas, yang kini menghampiri kerugian mingguan berturut-turut untuk minggu kedua. EURUSD dan GBPUSD kedua-duanya jatuh dengan ketara, manakala USDJPY mencapai paras tertinggi mingguan. AUDUSD melanjutkan rentetan kerugian kepada lima hari, sementara NZDUSD jatuh ke paras terendah dalam tempoh empat bulan. USDCAD meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh tiga bulan, mencatat kenaikan selama empat hari berturut-turut. Mata wang kripto turut mencatat kerugian kecil, manakala ekuiti menunjukkan kelemahan. S&P 500 dan Nasdaq kedua-duanya menuju kerugian mingguan. Dow Jones juga kelihatan bakal mencatat kerugian mingguan walaupun terdapat langkah defensif.
EURUSD dan GBPUSD jatuh, USDJPY meningkat
Perjanjian perdagangan EU-A.S. dan komen optimistik terkini daripada pegawai Bank Pusat Eropah (ECB) gagal mengukuhkan EURUSD kerana Dolar A.S. yang lebih kukuh terus mendominasi. Ini mungkin disebabkan kebimbangan politik di EU, khususnya berhubung pertemuan Zelenskyy-Putin dan ketidakpastian tentang peranan EU dalam jaminan keselamatan, sementara A.S. menyerahkan tanggungjawab itu kepada EU.
Begitu juga, GBPUSD menuju kerugian mingguan pertamanya dalam tiga minggu selepas jatuh untuk hari kelima berturut-turut. Ini berlaku walaupun Keyakinan Pengguna GfK UK bagi Ogos meningkat sedikit kepada -17, lebih baik daripada jangkaan -20 dan bacaan sebelumnya -19. GBPUSD juga tidak banyak terkesan oleh data inflasi UK yang kukuh yang dikeluarkan awal minggu ini.
Sementara itu, USDJPY mencapai paras tertinggi mingguan baharu selepas terus meningkat selama dua hari dan berada di landasan untuk mencatat kenaikan mingguan. Ini berlaku walaupun CPI Kebangsaan Jepun lebih baik daripada jangkaan, sekali gus mendorong spekulasi bahawa Bank of Japan mungkin mempertimbangkan kenaikan kadar. Namun, permintaan terhadap Yen Jepun sebagai aset selamat tidak cukup untuk menghentikan pembeli USDJPY.
Mata wang Australia dan New Zealand masih tertekan
Pengukuhan Dolar A.S. secara keseluruhan, sentimen pasaran yang berhati-hati dan kebimbangan geopolitik yang semakin meningkat berhubung China menekan aset berisiko. Usaha China untuk mengukuhkan hubungan dengan Pakistan, Afghanistan dan Kazakhstan, serta rancangannya untuk mengetepikan Dolar A.S. dalam Pertubuhan Kerjasama Shanghai (SCO), menambah kebimbangan. Langkah ini bertujuan mewujudkan rangkaian yang lebih memihak kepada negara anggotanya, sekali gus memberi kesan lanjut kepada profil risiko.
Akibatnya, AUDUSD jatuh untuk hari kelima berturut-turut dan mencecah paras terendah dalam tempoh dua bulan. NZDUSD pula menerima tekanan tambahan susulan pemotongan kadar oleh Bank Rizab New Zealand (RBNZ) yang bernada dovish. Pasangan ini jatuh ke paras terendah sejak April dan mencatat kerugian untuk hari keempat berturut-turut.
Sementara itu, USDCAD gagal bertindak balas secara positif terhadap pemulihan harga minyak mentah dan tidak mengendahkan data Kanada yang sedikit positif. Pasangan ini kekal di bawah tekanan akibat pendirian dovish Bank of Canada (BoC), kebimbangan perdagangan dan politik antara A.S. dengan Kanada, serta pengelakan risiko secara meluas yang memihak kepada Dolar A.S. yang lebih kukuh.
Emas melemah berbanding Dolar A.S. walaupun berstatus aset selamat
Emas kekal di bawah tekanan untuk hari kedua berturut-turut dan menuju rentetan kerugian selama dua minggu. Dolar A.S. yang lebih kukuh, disokong oleh kecenderungan dasar Rizab Persekutuan dan kebimbangan geopolitik yang semakin meningkat, mengatasi daya tarikan jongkong emas sebagai aset selamat. Tekanan turut bertambah berikutan kebimbangan bahawa permintaan emas China, antara pengguna terbesar di dunia, mungkin semakin lemah. Selain itu, tarif A.S. terhadap India boleh menjejaskan permintaan daripada satu lagi pembeli emas utama. Minat pasaran yang semakin meningkat terhadap mata wang kripto, yang sering digelar “emas digital”, juga mungkin menyumbang kepada kelemahan emas. Ini berlaku walaupun Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) baru-baru ini merosot akibat pengukuhan Dolar A.S., ketika pedagang mencari alternatif yang mencatat kenaikan kukuh pada 2025.
Minyak mentah dan mata wang kripto cuba pulih daripada kerugian
Minyak mentah WTI kelihatan lebih dipengaruhi oleh kebimbangan tentang kelewatan kemasukan semula minyak Rusia ke pasaran, susulan kemungkinan rundingan damai Ukraine-Rusia gagal, berbanding pengukuhan Dolar A.S. Penurunan terkini dalam inventori minyak mingguan A.S. dan ramalan OPEC bahawa permintaan tenaga akan stabil pada 2025 mungkin telah membantu menaikkan harga minyak selepas kenaikan selama dua hari berturut-turut.
Sementara itu, mata wang kripto mencatatkan kenaikan sederhana susulan berita positif dalam industri, tetapi masih dijangka mencatatkan kerugian mingguan. Pergerakannya terjejas oleh pengukuhan dolar AS dan konsolidasi pasaran menjelang Simposium Jackson Hole. Selain itu, penembusan teknikal turut menyumbang kepada kelemahan harga Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) baru-baru ini.
Pergerakan terkini aset utama
- Minyak mentah WTI bergelut untuk mengekalkan kenaikan selama dua hari, sekitar $63.50.
- Harga emas terus tertekan untuk hari kedua berturut-turut sekitar $3,330, berdepan aliran menurun selama dua minggu.
- Indeks Dolar AS (DXY) mencecah paras tertinggi mingguan baharu sekitar 98.80, mencatatkan kenaikan selama dua hari berturut-turut.
- Wall Street ditutup dalam keadaan suram, tetapi niaga hadapan saham AS kekal mendatar. Sementara itu, saham Asia-Pasifik bergerak lebih rendah, manakala ekuiti di Eropah dan Britain belum menunjukkan arah yang jelas pada awal waktu dagangan.
- Bitcoin dan Ethereum masing-masing mencatatkan kenaikan sederhana menghampiri $113,000 dan $4,280, tetapi masih menuju kerugian mingguan.
Semua mata tertumpu pada Jackson Hole
Walaupun data Jualan Runcit Kanada akan dikeluarkan, peserta pasaran akan menumpukan perhatian pada cara Pengerusi Fed Jerome Powell mempertahankan pendekatannya yang berpandukan data dalam ucapan pentingnya pada 10 AM ET semasa Simposium Jackson Hole. Walaupun data inflasi dan pekerjaan terkini menunjukkan bahawa peluang pemotongan kadar pada September adalah tipis, Powell dikenali kerana tidak bergantung pada data semasa dan berkemungkinan tidak akan tunduk kepada tekanan politik. Menurut Wall Street Journal, Powell mungkin membatalkan dua perubahan dasar utama yang diperkenalkan sekitar 2020—purata inflasi fleksibel dan kecenderungan terhadap kadar pengangguran rendah—yang boleh mengembalikan pendirian Fed kepada nada dovish.
Jika ucapan Powell tidak memenuhi jangkaan pasaran terhadap prospek hawkish, dolar AS mungkin melemah, sekali gus memberi peluang kepada emas untuk menamatkan minggu ini dengan catatan positif. Keadaan ini berkemungkinan memihak kepada mata wang kripto, ekuiti dan mata wang utama lain, yang semuanya telah merosot minggu ini. Namun, jika Powell mengambil nada hawkish, bekas Presiden Donald Trump dijangka memberikan respons di Truth Social, mungkin dengan mengkritik Powell dan menimbulkan kebimbangan tentang kebebasan Fed. Walau bagaimanapun, tindakan sedemikian berkemungkinan tidak memberi kesan berpanjangan memandangkan kebimbangan pasaran dan politik yang lebih luas, serta pendirian Fed yang kini hawkish.
Selain itu, butiran pertemuan Zelenskyy-Putin akan diperhatikan dengan teliti, kerana sebarang hasil negatif boleh terus menjejaskan sentimen pasaran. Jika ketegangan meningkat, dolar AS berkemungkinan kekal kukuh dan terus menekan harga emas, mata wang kripto, ekuiti dan aset berisiko lain hingga hujung minggu.
Ramalan untuk aset utama
- Dijangka bergerak menaik: USDCAD, USDJPY
- Kemungkinan terus menurun: USDCHF, Emas
- Pergerakan mendatar dijangka: Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, GBPUSD, Dolar AS, BTCUSD, ETHUSD, Minyak mentah
- Penurunan perlahan & beransur-ansur dijangka: DAX, FTSE 100, EURUSD
