Prevalece el pesimismo
El ánimo hacia el riesgo seguía débil a primera hora del martes, mientras los mercados reaccionaban a la menor probabilidad de un recorte de tasas de la Reserva Federal (Fed) en diciembre y esperaban importantes datos, eventos y resultados empresariales de EE. UU. La evolución dispar de la situación geopolítica y del comercio también reforzó la cautela.
En Estados Unidos, los datos más sólidos siguieron reduciendo la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre. El índice manufacturero Empire State subió de 10.7 a 18.7, su nivel más alto en un año y por encima de los 6 que se esperaban, mientras que la estimación GDPNow de la Fed de Atlanta para el tercer trimestre aumentó del 4.0% al 4.1%. Estos datos reforzaron las expectativas de que la solidez de la economía podría mantener a la Fed en una postura más restrictiva, incluso después de los recortes de 50 puntos básicos previstos para 2025.
Las expectativas del mercado de un recorte en diciembre cayeron de casi el 100% a alrededor del 35%, mientras la inflación se mantiene justo por debajo del 3% y el empleo permanece estable.
El gobernador de la Fed, Miran, sigue siendo el único que impulsa una postura más orientada al futuro, mientras que la mayoría de los responsables de política monetaria afirma que aún falta mucho para volver al 2%.
El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, respaldó el recorte de un cuarto de punto del mes pasado debido al aumento de los riesgos laborales, pero pidió cautela a medida que la política monetaria se acerca a un nivel neutral. Señaló que los riesgos de un repunte de la inflación están disminuyendo y que las señales del mercado laboral son mixtas.
El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo que respalda firmemente otro recorte de 0,25 puntos porcentuales en la reunión del 9 y 10 de diciembre, y argumentó que el mercado laboral se ha debilitado lo suficiente.
Donald Trump añadió tensión política al afirmar que estaría «de acuerdo» con bombardear México para detener el tráfico de drogas.
China contribuyó a la incertidumbre global. Pekín aumentó la presión sobre Japón al prohibir los viajes de empresas estatales, cancelar grupos turísticos y eventos, y suspender los estrenos de películas japonesas, después de que la primera ministra Takaichi dijera que un ataque chino contra Taiwán podría provocar una intervención militar japonesa.
China también estrechó sus lazos económicos con Rusia. El primer ministro Li Qiang se reunió en Moscú con su homólogo ruso, Mikhail Mishustin, y se comprometió a ampliar la cooperación en agricultura, inversiones, energía e intercambio cultural. También expresó su interés en recibir más exportaciones rusas de alimentos de alta calidad.
China publicó una orientación inicial de precios para un bono soberano de 4.000 millones de euros, denominado en euros, con vencimientos a 4 y 7 años y diferenciales de 28 pb y 38 pb sobre los mid-swaps, mientras continúa diversificando sus fuentes de financiamiento y alejándose de los mercados en USD.
Una sorpresa positiva llegó cuando COFCO, la empresa estatal china de comercio de granos, compró al menos 14 cargamentos —unas 840.000 toneladas— de soya estadounidense para diciembre y enero. Fue su mayor compra desde la cumbre entre Trump y Xi, y llevó los futuros de la soya estadounidense a su nivel más alto en un año.
En Europa, el vicepresidente del BCE, de Guindos, afirmó que la inflación converge hacia el objetivo, pero que persiste la incertidumbre. También advirtió que la próxima Revisión de la Estabilidad Financiera destacará los riesgos de correcciones del mercado, vulnerabilidades fiscales y un posible deterioro de la calidad crediticia, pese a las sólidas ganancias de los bancos y sus reservas de capital.
Sleijpen, del BCE, afirmó que los riesgos de inflación en la zona del euro están ampliamente equilibrados y que la política monetaria está «en una buena posición», mientras que Makhlouf destacó que las decisiones se toman reunión por reunión y que se necesita una regulación más estricta para las stablecoins.
Alex Wickham, de Bloomberg, informó que el Reino Unido prepara represalias contra los aranceles de hasta el 50% que la UE aplica al acero y la reducción de las cuotas, y que podría imponer sus propias barreras. Esto ocurre pese a que el Reino Unido afirma que las medidas de la UE contradicen el espíritu de la reciente cumbre entre el Reino Unido y la UE. Catherine Mann, integrante del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra, señaló que los riesgos para la inflación del índice de precios al consumidor apuntan al alza.
Japón siguió en el centro de la atención después de que la ministra de Finanzas, Katayama, dijera que está «alarmada» por los recientes movimientos unilaterales y rápidos del yen, intensificando la intervención verbal mientras los rendimientos de los bonos del Gobierno japonés a 30 años subían a alrededor del 3,30%, su nivel más alto en décadas. Dijo que el paquete de estímulo fiscal se ha vuelto considerable, pero no dio detalles, y sostuvo que el crecimiento negativo del PIB justifica un mayor gasto fiscal.
El ministro de Economía, Kiuchi, dijo que la economía sigue «mejorando moderadamente», reiteró que las tasas a largo plazo las determina el mercado y señaló que las autoridades están vigilando los rendimientos de los bonos a largo plazo.
El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, se reúne hoy a las 3:30 p. m., hora de Tokio (06:30 GMT / 00:30 ET), con la primera ministra Sanae Takaichi. La reunión es clave, ya que los mercados buscan pistas sobre la próxima subida de tasas. Nikkei informó que la primera ministra Takaichi está considerando recortes de impuestos para impulsar la inversión.
En Australia, las actas de la reunión del RBA del 3 y 4 de noviembre mostraron una postura más equilibrada. Las tasas podrían mantenerse sin cambios durante más tiempo si la demanda se sostiene, aunque todavía es posible una flexibilización si el crecimiento o el mercado laboral se debilitan. Se considera que la tasa de efectivo del 3,6% es apenas restrictiva, en un contexto complejo por el aumento del crédito hipotecario y la firme demanda de los consumidores. Se espera que la inflación se mantenga por encima del objetivo hasta mediados de 2026, lo que da a la postura un tono ligeramente restrictivo y reduce las expectativas de flexibilización a corto plazo, mientras el AUD se mantuvo estable.
Canadá informó que la inflación del Índice de Precios al Consumidor de octubre fue del 2,2% interanual, ligeramente por encima del 2,1% previsto.
El índice del dólar estadounidense (DXY) prolongó su recuperación desde un mínimo de dos meses. El oro no logró atraer flujos hacia activos de refugio, al reaccionar al fortalecimiento del USD. El petróleo crudo cayó por segundo día consecutivo, y pares sensibles al riesgo como AUDUSD y USDJPY reflejaron el tono negativo general, mientras que EURUSD y GBPUSD se estabilizaron tras dos días de pérdidas. El bitcoin cayó por debajo de los 91.000 USD en Asia por primera vez en seis meses. Wall Street cerró a la baja, y las acciones de Asia-Pacífico siguieron la misma tendencia.
EURUSD y GBPUSD retroceden, pero USDJPY también baja
El EURUSD y el GBPUSD siguen bajo presión a primera hora del martes tras dos días de caídas, aunque el descenso se ha moderado. Los comentarios dispares de funcionarios del Banco Central Europeo y del Banco de Inglaterra, junto con las persistentes preocupaciones comerciales y geopolíticas en la eurozona y el Reino Unido mencionadas anteriormente, siguen pesando sobre el euro (EUR) y la libra esterlina (GBP), especialmente mientras el dólar estadounidense se recupera de forma generalizada. Al mismo tiempo, el atractivo del yen japonés (JPY) como activo refugio, el aumento de los temores a una intervención del Banco de Japón y las señales dispares sobre el estímulo de Japón y las perspectivas de subidas de tasas del BoJ están limitando al USDJPY, después de que el par alcanzara un máximo de varios meses la semana pasada.
El AUDUSD confirma su condición de barómetro del riesgo
AUDUSD cayó por segundo día consecutivo hasta alcanzar un mínimo de una semana, presionado por una aversión al riesgo generalizada, noticias mixtas de China y unas actas ligeramente menos restrictivas de la última reunión de política monetaria del Banco de la Reserva de Australia (RBA). La cautela ante los datos y eventos clave previstos para más adelante esta semana, junto con las señales económicas recientes y mixtas de Australia, mantiene al par australiano bajo presión.
El NZDUSD se mantiene débil y el USDCAD sube ligeramente
El NZDUSD siguió la caída del AUDUSD por segundo día consecutivo, presionado por un USD más fuerte y un débil sentimiento de riesgo. Mientras tanto, el USDCAD tuvo dificultades para atraer compradores, ya que el petróleo crudo, una de las principales exportaciones de Canadá, cayó por segundo día consecutivo. Una inflación canadiense ligeramente más alta y las esperanzas de que mejoren las relaciones comerciales entre EE. UU. y Canadá podrían estar dando cierto apoyo al dólar canadiense antes de la publicación de datos económicos de primer nivel.
El oro y el petróleo crudo caen
El oro cayó por cuarto día consecutivo hasta un mínimo de una semana, mientras que el petróleo crudo WTI prolongó sus pérdidas por segundo día, presionado por un USD más fuerte y un débil sentimiento de riesgo, pese al tradicional atractivo del oro como activo refugio. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y los comentarios de Trump sobre atacar Venezuela no lograron impulsar los precios del petróleo ante el aumento de la producción de la OPEP+ y las preocupaciones por una menor demanda, debido a la pausa en los recortes de tasas de la Fed y al posible impacto de una guerra comercial mundial.
Se desploman las criptomonedas y también caen las acciones
Bitcoin cae por tercer día consecutivo y alcanza su nivel más bajo desde finales de abril, mientras Wall Street tuvo una jornada desfavorable y presionó a las acciones de Asia-Pacífico a la baja.
Las acciones estadounidenses cayeron con fuerza. El S&P 500 perdió 65,91 puntos (-0,98%) y quedó cerca de los 6.668 puntos; el Nasdaq bajó un 0,9%, hasta los 22.691 puntos, y el Dow Jones cayó un 1,2%, hasta los 46.570 puntos. Al cierre, el Dow Jones Industrial Average perdió 557,24 puntos (-1,18%) y quedó en 46.590,24; el S&P 500 bajó 61,70 puntos (-0,92%), hasta los 6.672,41, y el Nasdaq retrocedió 192,51 puntos (-0,84%), hasta los 22.708,07. Nvidia cayó 3,57 dólares (-1,88%), hasta los 186,60 dólares, y ahora cotiza un 13,82% por debajo de su máximo, antes de la publicación de resultados del miércoles.
Últimos movimientos de los principales activos
- El petróleo crudo WTI acumula dos días de pérdidas y cotiza con una ligera presión vendedora cerca de los $59.50 al momento de escribir.
- El oro cae por cuarto día consecutivo y alcanza un mínimo semanal, con una baja de medio punto porcentual y cotizando cerca de los 4.020 $ en el último reporte.
- Al momento de redactar este informe, al índice del dólar estadounidense (DXY) le cuesta prolongar el rebote del viernes desde un nivel de soporte de dos meses, cerca de 99.50.
- Wall Street cerró a la baja, mientras que las acciones de Asia-Pacífico retrocedieron gradualmente. Además, las acciones de Europa y el Reino Unido registraron pérdidas moderadas durante las primeras horas de trading.
- Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) acumulan tres días consecutivos de pérdidas y caen a $89,950 y $3,000, respectivamente, al momento de redactar.
Se avecina otro día ajetreado…
La agenda económica del martes incluye el cambio de empleo de ADP y los pedidos de fábrica de Estados Unidos, además de los comentarios previstos de la Fed. Sin embargo, la atención del mercado sigue centrada en los factores de riesgo más amplios que podrían marcar la dirección. Con el deterioro del sentimiento, el USD podría prolongar su reciente recuperación y presionar a las acciones, las criptomonedas y el oro. No obstante, es poco probable que se produzcan movimientos importantes antes de eventos clave, como los resultados del tercer trimestre de Nvidia, el informe mensual de empleo de Estados Unidos y los próximos datos del PMI.
Pronósticos para los principales activos
- Se espera un movimiento alcista: USDCAD, USDJPY
- Es probable que continúe la caída: USDCHF, oro
- Se prevé un movimiento lateral: Nasdaq, DJI30, USDCNH, AUDUSD, NZDUSD, GBPUSD, dólar estadounidense, BTCUSD, ETHUSD, petróleo crudo
- Caída lenta & gradual prevista: DAX, FTSE 100, EURUSD
